双粕日度基本面

国际⽅⾯，丰产压力仍存，但价格基本反映。美豆收割过半，新作上市压力，使得升 贴水报价上行乏力。南美未来两周降水充足，预计大豆播种加快。考虑南美天气炒作窗口尚 未关闭，关注美豆在低位是否有上行驱动，比如南美天气转差。投机基金八周来首次增加 对大豆期市的看空押注。CFTC数据显示，截至2024年10月15日，投机基金在芝加哥期货交易 所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单40,341手，比一周前增加18,543手，而前一周 净买入13,088手。加菜籽商业库存环比走低同比仍偏高，FOB报价环比走低。总体上，预计 美豆低位运行，关注南美天气变化。

国内⽅⾯，菜粕方面，菜籽进口量11月起环比减少，但菜籽库存和菜粕库存压力仍大。菜粕 需求正值淡季，主要考虑与豆粕性价比优势带来需求边际增量。豆粕方面，美豆新作上市和 南美豆播种加快共同施压市场。考虑南美天气炒作窗口尚未完全关闭，关注美豆在低位是否 有上行驱动。不过多家机构预测显示，拉尼娜强度和持续时间减弱。预计美豆低位震荡， 等待天气发酵。中国大豆进口量有所增加，但12-2月仍较慢。下游养殖采购积极性一般， 饲料养殖企业库存同比偏低。油厂豆粕季节性去库偏慢。