油脂日度基本面

因美豆收割顺利、巴西降水改善及美麦下跌影响，上周五美豆类普遍下跌； 受加拿大对华商品加税态度有所软化影响，昨日国内菜油明显下跌，豆油和棕油相对 抗跌。从当前宏观环境看，近期市场聚焦中国经济刺激政策、美联储降息预期及美国 总统大选，上周五美元走弱；在全球石油需求增速预期下降的影响下，上周五原油价 格继续下跌。从产业环境看，SPPOMA预计马棕10月1-20日产量环比-6.31%，而马棕10 月1-20日出口环增幅度较前期收窄，目前马棕10月产需数据还有较大变数，继续关注 马棕产出情况。豆类方面，美豆收获临近尾声，未来2周美豆产区降水偏少，美豆丰 产预期兑现概率较大；尽管目前巴西大豆种植进度偏慢，但天气预报显示10月中旬以 来巴西大豆产区降水恢复至正常水平，后期巴西大豆种植进度或将加快，目前市场维 持对巴西大豆丰产预期。菜系方面，近日加拿大对华商品加征关税的态度有所软化， 有助于缓和中加贸易紧张的关系，但后期中加关系仍存变数，目前国内菜籽菜油库存 较高、供应充足。综上分析，国内外降息、10月后的棕油减产季等因素或继续利多中 期油脂价格，但巴西降水恢复、美豆丰产预期兑现、印尼棕油产量恢复、马棕10月库 存或超预期及中加贸易关系或有缓和等因素使得油脂10月回调风险增大。