燃料油日度基本面

（1）10月11日，高硫燃油主力收于3245元/吨。
逻辑：中东局势不确定性仍大，伊朗燃料油-亚太供应或受扰动，国内地炼进口受阻或对Fu带
来支撑，Fu月差走强，内外价差走强。新加坡高硫燃油月差、裂解价差弱势，期价跟随原油
上涨来到压力位置，尽管地缘不确定性仍大，以色列对伊朗的报复行动未出现，关注逢高空
机会。地缘升级供需两端利好高硫燃油，反之则利空，沙特增产预期仍强，施压高硫燃油。

随着沙特增产、墨西哥、加拿大、委内瑞拉原油出口提升，美国替代原料燃油进口有望大幅

回落，中国燃料油进口需求明显回落。高硫燃油较LNG、煤炭以及农产品处于高估位置，裂解

价差的修复也接近结束，下行趋势或逐步形成。俄罗斯燃料油出口持续提升，地缘的影响逐

步减退，高硫燃油供应压力较大，供增需减或仍是高硫燃油主要驱动。