碳酸锂基本面

（1）供应：10月中国碳酸锂产量5.97万吨，环比+3.7%，同比+47.6%，本周国内碳酸锂产量环比+5.4%至1.45万吨。

（2）需求：10月，中国正极材料产量34万吨，同比+70.5%，环比+3.1%。其中三元材料产量为5.9万吨，磷酸铁锂产量为26.1万吨。SMM预计11月份产量35.6万吨，环比继续提升。

（3）估值：目前根据外购锂云母和锂辉石计算出的利润分别为-0.2和-0.4万元/吨，维持稳定。

（4）基差：截至本周五，碳酸锂期货维持Contango结构，3-4价差为-1700元，较上周收窄250元。

（5）库存：本周碳酸锂仓单库存49719吨，较上周+1760吨。社会库存较上周减少1670吨，到109053吨。

（6）总结及观点：当前碳酸锂市场供需持续改善，预期差造成锂价出现反弹，但上方套保盘压制较强。需求来看，尽管步入淡季，但目前表现仍较强，11月因抢出口等因素排产维持较好，但可能加剧淡季需求减弱预期，压制远期需求。供应方面，周度产量持续平稳回复，海外矿山陆续公布三季度财报，部分企业下调生产指引或对近期情绪有一定的利多影响。由于需求的强劲及部分云母生产企业停产，国内碳酸锂社会库存近两月持续去化，锂价因此有短期支撑。但由于远期过剩预期不改，价格上方空间有限，预计价格将逐渐由震荡转向震荡走弱。