尿素日度基本面

（1）11月18日尿素厂库和市场低端价分别为1760（-10）和1780（-10），主力合约低开后 冲高回落，山东01基差+7（-3）较上一工作日小幅回落。 （2）装置动态：11月18日，尿素行业日产18.80万吨，较上一工作日+0.1万吨，较去年同期 +1.02万吨；今日开工83.16%，较去年同期80.74%回升2.42%。

供应端，日产维持在18.5-19.0万吨附近高位运行，供应压力短期难以缓解，上游工 厂价格稳中下降；需求端，整体需求支撑扔偏弱，复合肥工厂开工有小幅回升，胶合板工厂 因环保预警开工受到限制，且农需处于淡季阶段。库存难以进入去化通道。政策端，若若出 口政策出现松动，将导致大量货源流向海外并推高国内价格，不利于保供以及接下来的淡 储，因此短期出口政策大概率不会出现。当前高供应高库存仍占主导，总体而言，社会库存充足，市场价弱稳，关注国储节奏和工业需求,尿素期价上行驱动不足，下方关注成本支撑 及供应端韧性。