棉花日度基本面

1、截至10.31日，24/25年度注册仓单25张，23/24年度仓单3242张。 2、截至10.31日，郑棉01合约收于14015元/吨，-40元/吨。 3、截至10.30日，新疆地区皮棉累积加工量179.16万吨，同比+40%。 4、截至10.30日，根据BCO，新疆籽棉机采棉收购指数6.34元/公斤，手摘棉7.01元/公斤。

逻辑：供给端，新年度中国棉花产量预计增加，新疆棉花采摘进度快于往年同期水平，北疆 基本收尾，南疆也进入采摘中后期，加工进度达到30%，日加工速度已达峰值。随着上市进 程的持续推进，供应压力逐步增大。需求端，下游需求逐步由旺转淡，全棉坯布厂开机率下 滑，纺织厂成品库存环比回升，因订单季节性缩量以及原料价格未有上涨预期，企业原料采 购积极性不强，同时企业成品库存绝对值不高，因此利空也不强，企业压力尚可，需求对棉 价的影响偏中性。四季度，国内棉市预计呈现供强需弱、供增需减的格局，棉价上方存在产业资金的套保盘压力，向下存在成本支撑，导致棉价整体区间震荡为主。关注宏观变化的情 绪影响。