氧化铝日度基本面

（1）10月14日，阿拉丁氧化铝北方现货综合报4425元涨100元；全国加权指数4467元涨123.
4元；山东4260-4340元均4300涨50元；河南4320-4380元均4350涨75元；山西4380-4430元均4
405涨75元；广西4220-4300元均4260涨50元；贵州4240-4300元均4270涨70元。另有零星成交
报价已超4600元/吨。
（2）阿拉丁（ALD）综合新闻了解，郑州市生态环境保护工作专班污染防治攻坚办公室发布
关于重污染夭气橙色预警的通知，自2024年10月8日22时启动重污染天气II级响应，解除时间
另行通知。要求施工工地停止土石方作业、矿山停止露天作业、停止开采、运输、修复等产
生扬尘的生产活动，重点行业电力、煤炭、有色等企业优先使用铁路、管道运输，大宗物料
运输企业错峰运输，做好生产物资储备，预警期间尽最大努力减少车辆运输。
（3）据阿拉丁（ALD）了解，近日几内亚一矿企因不可抗力而出口受阻，具体恢复时间未
知，今年早些时候也有矿企因政策原因而暂时停止出口，据多家矿企反馈，几内亚方面要求
征收“航道使用费”。
供给端：国产矿整体复产进度仍旧缓慢，郑州和几内亚出现矿石扰动，几内亚矿石
发运的雨季影响临近尾声，关于印尼禁矿能否放松仍需观察。在氧化铝利润可观的情况
下，企业满产意愿强，氧化铝运行产能波动运行，同时海外供应扰动或使我国氧化铝继续
维持净出口，进而会对冲部分供应端的恢复；需求端：电解铝运行产能高位运行，后续或
有小规模新投产。现货端：国内外现货价格上涨明显，长单交付仍然紧张，此外交割品更
为稀缺，且从产业角度而言无需大量交盘面打压价格。整体来看，氧化铝近月供需在原本
紧张的基础上阶段性进一步趋紧，盘面仍然维持高持仓低库存，远月有供需宽松和印尼放

松禁矿的可能，结构上维持back。

近期盘面走势加速，但需注意国内重污染天气的影响周期一般不长，而几内亚扰动如果是

因为利益原因，短期或也能解决，因此若短期内扰动能够落地，情绪或有所缓和，但盘面

在现货价左右仍有支撑。同时可以关注到，由于春节前供需或难有实质性的翻转，因此这

几个合约的绝对价格较为抗跌，月差并没有非常顺畅的拉开，而若远月合约选择更远月份

如2505，月差走势则较为流畅，这也符合对于近月和远月的判断，因此在保证流动性的前

提下，正套合约跨度尽量大。