氧化铝日度基本面

2024 年 10 月 22 日，截止下午 3 时，氧化铝指数日内下跌 0.37%报 4796 元/吨，单边交易总持仓 37.9 万手，较前一交易日增加 0.8 万手，11-01 价差回落至 189 元/吨。现货方面，广西、贵州、河南、山东、 山西、新疆现货价格分别大幅上涨 50 元/吨、50 元/吨、50 元/吨、60 元/吨、50 元/吨、50 元/吨。基 差方面，山东现货均价较主力合约价格基差缩小至-243 元/吨。海外方面，SMM 西澳 FOB 价格维持 693 美元/吨，进口盈亏报-1207 元/吨，海外供应持续紧缺，出口窗口打开。期货库存方面，周一上期所仓 单录得 6.9 万吨，较前一日大幅增加 0.09 万吨；期货库存方面，交割周库存报 9.44 万吨，较上一周减 少 0.9 万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得 391.8 万吨，较上周去库 3.8 万吨。矿端， 各地区矿价格较上一交易日持平。 总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石进口量难以大幅上行， 但远期矿石供应预期转宽；供给端，投产及检修并行，短期供应增量有限，四季度魏桥 100 万吨产能置 换项目及广西华昇 100 万吨将投产，预计供给边际将稳步转松；需求端，云南地区电解铝限电扰动解除， 后续电解铝开工仍稳中有增，氧化铝需求支撑仍强。进出口方面，海外价格持续拉升，出口窗口打开， 国内氧化铝出口预期大幅增加。策略方面，当前氧化铝基本面矛盾持续加剧且短期较难解除，氧化铝现 货价格易涨难跌，近月合约预计仍将保持强势走势，在期货持仓大幅下滑前仍可逢低做多近月合约；但 远期氧化铝投产压力仍存，累库拐点或见于明年一季度，因此可逢高布局 03、05 空单。国内主力合约 AO2411 参考运行区间：4450-5200 元/吨。