油脂日度基本面

（1）USDA作物生长报告：截至10月27日当周，美国大豆收割率为89%，市场预期为9

1%，前一周为81%，去年同期为82%，五年均值为78%。 （2）CONAB数据，截至10月27日，

巴西大豆播种率为37.0%，上周为17.6%，去年同期为40.0%。

因大豆供应庞大及原油价格下跌，周一美豆类下跌，昨日国内三大油脂低开震荡分

化。从当前宏观环境看，市场聚焦美国就业报告和总统选举，周一美元高位震荡；而受供应

中断担忧缓解的影响，周一原油价格大幅下跌。从产业环境看，SPPOMA预计10月1-25日马棕

产量环比-7.4%，ITS、AmSpec和SGS分别预计马棕10月1-25日出口环比10.8%、9.7%和11.

2%，如此马棕10月库存或仍偏低，后期马棕产需数据仍存一定变数，继续关注马棕产出情

况。豆类方面，未来2周美豆产区降水略偏多，但美豆收获近9层，美豆丰产预期兑现概率较

大；CONAB巴西大豆种植进度37%，仍略偏慢，未来2周巴西大豆产区降水基本正常，关注巴

西大豆种植进度能否持续快速提升。菜系方面，目前国内菜籽菜油库存较高、供应充足，

但中加贸易关系尚未实质性改善，远期国内菜籽预期进口量较低。综上分析，在中加贸易关

系未实质性改善、马棕10月供应依然预期偏紧等因素的影响下，近期油脂或继续震荡偏强运

行，但需警惕南北美豆丰产压力、对外贸易关系、原油价格下跌等因素带来的下行风险。