瓶片基本面情况

供应：1. 8月底逸盛海南60万吨瓶片装置投产，瓶片产能抬升至2003万吨；2.瓶片生产稳定，截至10月25日，按设计产

能计算聚酯瓶片开工率88.5%。

需求：1.1-9月瓶片出口420.3万吨，比去年同期增加90.8万吨；2.软饮开工率平稳，四季度有走弱的预期； 库存：瓶

片工厂平均库存在15天附近。

估值：现货加工费下滑至433元/吨，创9月以来新低；PR 2503盘面加工费上升至440元/吨，是期货上市以来的较高水平。

基差：期货3月合约较现货升水扩大至93元/吨；瓶片期货3月和5月价差下滑至-26元/吨。

瓶片供应增量低于预期，需求因出口增加好于预期。一方面，因投产推迟，四季度瓶片供应增量不及预

期；同时，华润12月计划加大检修，进一步压低产量增量；另一方面，年内瓶片出口激增，四季度出口预计维持在较高水平，一定程度上减缓国内需求减少的冲击。