白糖近期基本面梳理，后续怎么看？

一. 原糖价格趋势分析：
• 国际原糖期货下跌：
￮ ICE原糖期货下跌：周一，原糖期货价格偏弱震荡，3月合约收盘价为21.99美分/磅，较上一个交易日下跌0.11美分/磅，或0.5%。UNICA数据显示，截至10月上半月，双周压榨量为3383万吨，同比增加90万吨，产糖244万吨，同比增加18万吨，略高于预期7万吨，双周制糖比为47.28%，同比减少0.84%。
￮ 原糖期价承压：全球宏观经济不确定性以及美元走强继续对原糖期价形成压力。
• 郑糖期货受低库存和海外市场扰动：财醒来（caixinglai666)
￮ 郑糖期货低库存影响：郑糖期货受低库存影响，价格震荡下跌，1月合约收盘价为5868元/吨，较前一交易日下跌0.86%。现货市场报价有所松动，但仍处于高位，新糖上市临近，市场观望心态浓厚。国内供应压力小，集团挺价意愿强，但随着广西开榨，供应压力将增加。
￮ 海外市场扰动：美国经济数据表明其实体经济逐步企稳，新屋销售超预期，新屋库销比改善，二手房库存较低及收入改善继续支撑新屋需求，这些因素可能对郑糖期货产生海外市场的扰动。
• 巴西甘蔗产量增加：
￮ 巴西甘蔗增产：巴西甘蔗产量增加对国际原糖期货价格产生影响，导致其收跌。尽管降雨影响了收割时间，10月上半月甘蔗压榨量仍同比增长2.75%，产糖量增长8‰，达到244万吨。此外，南宁和昆明中间商的报价分别下调30元/吨和20元/吨。
￮ 降雨影响收割：巴西中部降雨回归，未来两周累积降雨量较好，预计将加快播种进度，推动市场预期供应过剩。尽管美豆主产区南部降雨较大，但收割已过80%，无影响。原糖市场关注巴西降雨恢复，导致供应或远超需求，同时特朗普交易影响美豆价格。港口库存低至近三年同期最低，巴西中南部地区雨季降雨不佳。
二. 原糖市场影响因素：
• 全球原油供应增长：
￮ 原油供应增长影响：10月份，利比亚原油产量恢复，OPEC+产量增长，全球原油供应整体高于9月份。12月起，OPEC+计划增产，若无减产协议，供给支撑较弱。需求方面，中国炼厂开工率低，美国开工率略升，整体需求偏弱。
￮ 地缘政治风险：中东地缘政治局势变化对油价产生波动，进而影响原糖市场，需关注相关风险。
• 需求偏弱：
￮ 全球糖需求疲软：全球经济增速放缓，导致糖需求疲软，对原糖价格形成压力。
￮ 食糖消费下降：部分消费国食糖消费下降，库存压力增加，可能进一步影响原糖需求。
• 库存累库：
￮ 全球糖库存增加：全球糖库存持续增加，市场供应宽松，对原糖价格形成压制。
￮ 原糖库存压力：国际原糖库存压力增加，供应过剩的局面短期难以逆转，可能继续对价格形成压力。