纸浆日度基本面

（1）俄针，5900，100；山东阔叶鹦鹉，4525，0；山东银星，6250，0； （2）据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年10月，我国共进口纸浆267.3万吨，进口 金额为1781.8百万美元，平均单价为666.59美元/吨。1-10月累计进口量及金额较去年同期 分别减少5.3%、6.4%。

逻辑：

昨日，进口木浆现货市场价格整体主流偏稳运行，局部地区现货市场价格小幅调整。上海期 货交易所纸浆期货主力合约价格震荡上行，山东、江浙沪、东北、河南、河北地区进口针叶 浆现货市场乌针、布针现货市场价格窄幅上涨100元/吨；进口阔叶浆现货市场交投氛围清 淡，江浙沪地区部分牌号现货市场由于可流通货源较少市场价格上涨50-100元/ 吨；。上周，震荡偏涨，有向上突破的迹象。消息面，当时配合向上突破的消息是浆厂意欲 提高11月报价以及人民币近期的贬值带来的进口成本的提升。但最后看，涨价并未落地。 除了针叶浆进口成本的利好信息外，产业链变化多偏利空。例如：浆厂库存继续累库、下游 纸张开工维持低位、纸张价格继续下降、出运量环比季节性走高等。我们认为，供需总体仍 然偏弱指引，当前的下跌逻辑主要集中在：1、下游纸张市场普遍弱势，价格持续下跌， 库存累库。2、阔叶高投产背景下，疲弱不见缓和。在针阔价差偏大背景下，对针叶也开始了利空影响。3、欧洲纸浆需求转弱。中国也不强，产品估值难以持续提高。以上几点利空 逻辑持续压制市场交易者心态，但，这些利空已经运行1个半月左右，利空也被市场充分交 易。