贵金属日度基本面

贵金属昨日冲高回落，伴随美联储官员发声，近期流动性再现转宽预期，考虑 11 月大选和近期朝韩问题，价格波动性较强。但我们认为，今年贵金属上冲动 力来自于流动性及预期转宽过程，风险端提供安全边际。此时，决定性时间来 自于 11 月议息会议、非农和通胀数据、以及大选结果。

近期新增信息为，9 月 CPI 报告显示，整体 CPI 环比上涨 0.2%，高于市场预期， 同比涨幅降至 2.4%（前值为 2.5%）。核心 CPI 环比上涨 0.3%，同比升至 3.3% （前值为 3.2%），符合预期。核心服务通胀率维持 0.4%，住房租金通胀放缓至 0.3%。推涨因素实与能源价格和短期保险因素冲击相关，为短期，因此最终市 场仍维持降息预期不变，带动贵金属价格上涨。 8、9 月非农时薪时薪同比分别录得 3.9%和 4%，但是根据美国离职率数据对薪资 增速的预测，8月离职率进一步下降至3.1%，前值3.4%，且除专商服务外普降， 因此维持软着陆和流动性转宽判断，此外，地缘和金融风险，将使得黄金价格 回调有限。