钢材未来展望

随着传统的钢材消费旺季接近尾声，需求已经触及短期高点，市场逻辑也正在发生
变化。此前房地产市场的宏观利好预期逐渐破灭，导致螺纹钢和其他建筑用钢材价
格出现明显回调。未来市场或将回归基本面交易，需密切关注螺纹钢的产量、库存
等关键指标。根据当前的假设，未来螺纹钢需求可能同比下降 15%左右，未来两个
月的产量与本周持平，在这一静态假设下，库存将在年底回归至较为合理的水平。
热卷方面由于整体需求情况较为健康，整体供需矛盾较小。
但考虑到钢厂利润较高，钢厂大概率会持续生产，减产概率较小。同时按照季节性
规律，年末高炉铁水产量预计将逐步减少。如果电炉持续加大功率生产，螺纹钢产
量可能回升过快，从而导致库存累积的风险增加。因此，未来需要重点关注电炉钢
的生产情况，以及市场对利润的敏感性，合理调控产能扩张的节奏，避免产量过剩
对市场价格造成的进一步压力。
当前成材走势呈现震荡偏弱的走势，因成材价格不仅受到宏观经济的影响，也受到
基本面的供需节奏影响。未来如果没有看到进一步的宏观财政刺激或者对地产链的
新规定，未来很有可能会逐步恢复到基本面交易。因此，结合当下的宏观信息与基
本面信息来看，成材价格很大概率呈现震荡走势。如若在未来可以看到螺纹钢产量
持续增加，下游需求较差，库存幅累积可能会导致价格呈现震荡偏弱态势，否则可
能会继续持续基本面与宏观博弈的走势