PTA基本面情况

供应：PTA周内开工为80.5%（+0.1%），恒力惠州二期250万吨按计划重启、威联250万吨降负，其他装置变动不大。

需求：聚酯开工率继续上行至92.5%（+0.1%），部分长丝、短纤装置负荷提升；

估值：PTA现货加工费至341元/吨，周环比走扩4元/吨；PTA01盘面加工费至387元/吨，周环比走扩21元/吨。

基差：本周主港现货基差从-80至-87；1-5月差从-74至-82元/吨。

库存：PTA节后下游开工高位运行，工厂可用库存天数下降、下游聚酯工厂库存可用天数累积放缓。

总结和观点：1) PX自身基本面偏弱，对PTA成本指引有限。2）基本面较前期变化有限，银十下游刚需力度尚可，聚酯开

工周内延续92%以上，下游织造及印染开工高位维持，旺季托底作用仍存，供应方面，PTA负荷在80%运行，后期检修不多

，整体仍处累库周期，渐转淡季背景下预期走弱。短期来看，市场等待宏观不确定性落地，PTA低位震荡为主；中期产业

链承压、新投产预期下仍偏弱看待