PTA日度基本面

PTA01 合约涨 26 元，报 4888 元，华东现货跌 20 元，报 4790 元，基差-90 元（-1），1-5 价差-88 元（-2）。 PTA 负荷 83.1%，环比上升 2.7%，装置方面变动不大，主要是恒力惠州计划重启，虹港上周末起检修 10 天左右，11 月威联石化计划检修。下游负荷 92.5%，环比上升 0.1%，本周装置变动不大。终端加弹负荷 持平至 93%，织机负荷下降 1%至 82%。库存方面，10 月 25 日社会库存（除信用仓单）环比去库 6 万吨， 到 261.8 万吨，港口去库较多。估值和成本方面，PTA 现货加工费跌 48 元，至 310 元，盘面加工费涨 18 元，至 400 元。前期 PTA 跟随原油及 PXN 下跌，自身加工费变动较小。后续来看，下游逐渐走入淡季， 供给检修计划较少，年底有投产压力，平衡预期偏累，加工费承压，但成本端 PX 估值较低，且 Q4 亚洲 供应有所减量，PXN 下方空间有限，因此短期主要随原油回落，短期地缘风险降低，谨防地缘反复风险。