不锈钢基本面

（1）供给：据Mysteel统计，2024年10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量326.12万吨，月环比减少2.36万吨，减幅0.72%，同比增加5.19%；预计11月排产329.62万吨，月环比增加1.07%，同比增加10.46%。其中300系10月产量168.42万吨，环比增幅0.41%，同比增加9.82%；11月排产环比增加2.09%

（2）需求：市场低价资源增多，部分下游刚需释放。

（3）估值：镍铁主流价格1025元/镍点（+0）；铬铁价格8100元/50基吨（-300）；废不锈钢价格9550元/吨（+0），不锈钢综合估算利润约-189.02元/吨（+207.6）

（4）基差：基差305元/吨（-120），近月月差走强

（5）库存：新口径下看，无锡+佛山两大主流地社会库存87.58万吨（-1.65），其中300系60.38万吨（-1.46）；旧口径下看，佛山+无锡两大主流地社会库存67.67万吨（-1.17），其中300系48.32万吨（-0.99）。仓单库存108990吨（+190）。

（6）总结及观点：铬铁价格持续松动，但镍矿价格依然坚挺，镍铁供需紧平衡，库存下降，不过近日镍铁成交价格有所下跌，不锈钢成本端小幅走弱，且镍矿新增配额增加，关注镍矿价格变动，后续成本端存松动风险。供需面来看，本周库存环比去化，但绝对值仍高，且国内政策略落地略不及预期，驱动有限，不锈钢偏弱震荡。