乙二醇日度基本面

EG01 合约涨 13 元，报 4594 元，华东现货涨 11 元，报 4644 元，基差 48 元（+2），1-5 价差-41 元（0）。 供给端，乙二醇负荷 68.4%，环比上升 0.8%，其中煤化工 63.6%，乙烯制 71.1%，煤化工方面，通辽金 煤重启，阳煤重启后因故停车，建元重启出料中，后续多套装置提负重启，仅中昆计划检修，近期中化 学新装置计划投产；油化工方面，福炼检修落地，吉林石化计划重启，11 月后前期检修装置逐渐重启。 海外方面，沙特 jupc2#、yanpet1 停车，拉比格炼化重启，美国南亚 36 万吨装置重启，伊朗装置重启 推后。下游负荷 92.4%，环比上升 0.2%，其中百宏 35 万吨甁片重启，三房巷 30 万吨甁片检修，后续四 川聚兴计划重启。终端加弹负荷持平至 93%，织机负荷持平至 83%。进口到港预报 12.3 万吨，环比上升 0.1 万吨，华东出港 10 月 21 日 0.88 万吨，出库偏低，预期有累库压力。港口库存 63.7 万吨，累库 9 万吨。估值和成本上，外盘石脑油制利润为-135 美元，国内乙烯制利润-460 元，煤制利润 668 元。成 本端乙烯小幅下跌至 835 美元，榆林坑口烟煤末价格下跌到 710 元。前期供给提负弱于预期、宏观带动 下游补库、伊朗预期共同推动 EG 大幅反弹，但近期地缘问题降温带动回调。后续来看，供给端和需求 端的利好均已落地，10 月下旬及之后的边际预期偏弱，且存在中化学投产和长停装置重启压力，海外供 给也逐渐回归，估值较高，成本偏弱，易跌难涨