乙二醇日度基本面

EG01 合约涨 17 元，报 4547 元，华东现货跌 37 元，报 4588 元，基差 44 元（+2），1-5 价差-76 元（-11）。 供给端，乙二醇负荷 67.6%，环比下降 0.8%，其中煤化工 64.6%，乙烯制 69.2%，煤化工方面，建元重 启出料中，中昆轮流检修，天盈检修 2 个月，通辽金煤因故停车，榆能推迟提负，后续多套装置提负重 启，近期中化学新装置出料成功；油化工方面，福炼检修落地，吉林石化计划重启但主产 EO，11 月后 前期检修装置逐渐重启。海外方面，沙特 jupc2#停车中，沙特 yanpet1、伊朗 BCCO 装置重启，马来一 套装置计划本月底前后消缺 2-3 周，新加坡一套 90 万吨装置检修 30-40 天，加拿大 Shell 停车至 11 月 底。下游负荷 92.5%，环比上升 0.1%，本周装置变动不大。终端加弹负荷持平至 93%，织机负荷下降 1% 至 82%。进口到港预报 11.4 万吨，环比下降 0.9 万吨，华东出港 10 月 29 日 1.3 万吨，出库回升至高位。 港口库存 64.6 万吨，累库 0.9 万吨。估值和成本上，外盘石脑油制利润为-137 美元，国内乙烯制利润 -509 元，煤制利润 668 元。成本端乙烯小幅上涨至 840 美元，榆林坑口烟煤末价格下跌到 700 元。前期 供给提负弱于预期、宏观带动下游补库、伊朗预期共同推动 EG 大幅反弹，但近期地缘问题降温带动回 调，交易基本面的弱预期。后续来看，供给端和需求端的利好均已落地，10 月下旬及之后的边际预期偏 弱，且存在投产和长停装置重启压力，海外供给也逐渐回归，估值较高，易跌难涨，但近期弱预期因煤 化工装置意外而有所减弱，下方空间预计有限。