油脂日度基本面

（1）ITS、AmSpec和SGS数据分别显示，10月1-10日马棕出口环比13.6%、18.9%和60.

2%。

因USDA10月报告维持南北美豆丰产预期，巴西大豆产区降水预期改善，上周五美豆类

下跌，昨日国内三大油脂冲高回落，市场情绪转弱。从当前宏观环境看，国内外降息等政策

利好市场情绪；原油面临中东供应中断和飓风对美国燃料需求的影响，上周五原油价格小幅

收跌。从产业环境看，尽管10月1-10日马棕产量预期环降、出口环比预期增加，但从马棕9月

最后5天出口情况看，印度提高植物油进口关税，印尼降低毛棕出口关税的影响逐步显现，

警惕马棕10月库存超预期的可能。

豆类方面，目前美豆收获顺利推进，USDA10月报告预计美

豆单产53.1蒲/英亩，美豆丰产预期兑现概率较大；尽管目前巴西大豆种植进度偏慢，但天气

预报显示10月中旬巴西大豆产区降水逐步恢复正常水平，后期巴西大豆种植进度或将加快，U

SDA10月报告维持巴西和阿根廷大豆丰产预期。

菜系方面，USDA10月报告环比下调全球菜籽预

期产量12万吨至8744万吨，环比下调欧盟菜籽预期产量至1745万吨，但维持加拿大菜籽预期

产量2000万吨不变，中加贸易关系紧张继续利好国内菜系市场。

综上分析，国内外降息、

中加贸易关系紧张、棕油减产季等因素或继续利多中期油脂价格，但巴西降水恢复、美豆丰

产预期兑现、马棕10月库存或超预期等因素使得油脂10月回调风险增大。