油脂日度基本面

（1）ITS、AmSpec和SGS数据分别显示，马棕11月1-10日出口环比-15.8%、-14.6%和17.06%；马棕11月1-15日出口环比-11.2%、-6%和-16.47%。

因空头回补，且预期美豆油需求有望增长，上周五美豆类上涨，但昨日国内三大油脂 震荡下跌，豆油表现偏弱。从宏观环境看，市场重新评估美联储未来降息路径，近期美元保持强势，原油价格承压。

从基本面角度看，近日南北美豆升贴水有回落迹象，美豆收获基本 完成，美豆产量仍同比增加，目前美豆出口处于旺季，但未有明显的超季节性表现；巴西大 豆种植快速推进，未来2周巴西大豆产区降水略多，市场对巴西大豆丰产预期维持；阿根 廷大豆种植进度已达20%，未来2周其大豆产区降水预期略偏少。

棕油方面，11月上半月马棕 出口预期环降，而目前棕油已处减产季，后期棕油供应预期仍然偏紧，但高价下需警惕需求 不及预期的风险，印尼2025年1月施行B40政策立场不变。

菜系方面，短期国内菜籽菜油库存 较高，菜油供给充足，而中加贸易关系仍是国内菜油供应的较大不确定因素，目前国内远期菜籽进口量预期较低。