燃料油日度基本面

（1）高硫燃油主力收于3094元/吨。

地缘升级供需两端利好高硫燃油，反之则利空，地缘溢价回落高硫燃油期价回落，

验证上周高硫燃油强势主要是地缘带动，而非自身需求。当前处于高硫燃油需求淡季，供应

增加背景下，地缘扰动较难改变过剩压力。随着沙特增产、墨西哥、加拿大、委内瑞拉原油

出口提升，美国替代原料燃油进口有望大幅回落，中国燃料油进口需求明显回落。高硫燃油

较LNG、煤炭以及农产品处于高估位置，裂解价差的修复也接近结束，下行趋势或逐步形

成。俄罗斯燃料油出口持续提升，地缘的影响逐步减退，高硫燃油供应压力较大，供增需减

或仍是高硫燃油主要驱动。